本文摘要：泉源： 锦缎（ID:jinduan006） 作者：牧之 声明：本文基于公然资料撰写仅作为信息交流不组成任何投资建议。 从一个不再增长的强周期品种变为既有前期高增长后期又有超恒久可预测的现金流的SaaS服务公司意味着四维图新很有可能将重演金蝶这些传统软件公司向SaaS估值切换的惊人一跃。 不外细心的投资者不难发现与曾经的互助同伴百度撕破脸这趟讼事只是四维图新近年来茫茫多讼事中的一个。

泉源：锦缎（ID:jinduan006）

作者：牧之

声明：本文基于公然资料撰写仅作为信息交流不组成任何投资建议。

从一个不再增长的强周期品种变为既有前期高增长后期又有超恒久可预测的现金流的SaaS服务公司意味着四维图新很有可能将重演金蝶这些传统软件公司向SaaS估值切换的惊人一跃。

不外细心的投资者不难发现与曾经的互助同伴百度撕破脸这趟讼事只是四维图新近年来茫茫多讼事中的一个。

在四维图新上这一落子的考量相当久远：把四维图新纳入体系一方面可以将出行生态内的其他投资与四维图新发生极高效的耦合赋能另一方面雄厚的资本配景也给了四维图新完全不必思量短期业绩专注结构研发的底气。

图1：未能跑赢大盘的四维图新泉源Choice

图2：增长停滞的电子导航舆图泉源：四维图新年报

触发四维图新嬗变

对外拿到赋权对内产物线清晰结构这之后四维图新与百度在法庭直接肉搏在内行人看来颇显气定神闲。

中国人对小我私家理想向来有“不鸣则已一鸣惊人”的憧憬。这场发生于自动驾驶大幕徐徐张开之际的舆图暗战意味良多且魅影丛生。

另一方面未来恒久影响四维图新收入的焦点变量从对原来的每年汽车销售增量收费一跃而转为对已装高精舆图汽车的存量长尾收费四维图新的收入受汽车行业周期的影响将大大下降收入的平稳性和可预测性都变得更强。

四维图新的焦点明星产物是拥有极高壁垒的电子导航舆图销售业务这也是其最大现金流泉源。

从一审讯断看转为敌对关系之后百度仍然有意无意的在使用四维图新部门数据。这一招自然让靠数据产出用饭的四维图新选择对簿公堂变得在所难免。

为增补自己在自动驾驶方面的硬件短板四维图新在2017年还收购了设计汽车算力芯片的杰发科技。

许多投资者没有注意到这个类似于软件SaaS的生意模式对四维图新来说是估值范式的变化：

而且投资者会很快发现这是四维图新从纯粹的软件数据提供方向自动驾驶软硬件一体化的解决方迈出的第一步。软硬件一体化的大趋势之下四维图新的进化速度正在越来越快。

在车载芯片领域小有结果的杰发科技能够资助四维图新乐成笼罩车辆主动宁静车联网车载信息娱乐和自动驾驶等一系列服务。

这个收购资助四维图新补全了算力国界造就了公司集数据算法算力于一体的全面竞争力。

不仅如此在改变四维图新行为模式上新股东也在潜移默化间发挥了庞大的作用：今后数年四维图新在研发上的投入力度迅速提升。

四维图新迅速回应：这一次特斯拉对于车载导航在线功效的调整不涉及四维图新为内置导电子舆图数据和服务我们仍然是特斯拉唯一可靠的同伴。

一方面牵手之后四维图新与百度在舆图领域的互助在2016年只能宣告竣事。互助竣事之后同样作为舆图服务商的百度和四维图新的关系每况愈下。

智能驾驶新故事

图4：自动驾驶实现时间表泉源：公司官网

四维图新的第一个结构是在高精舆图完成范式颠覆。

图8：杰发产物结构泉源公司官网

另一方则是手捧金饭碗的A股上市公司四维图新(SZ:002405)——一家被市场与时代留意多年。

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